Акции Tesla резко упали. В четверг акции Apple резко упали на 12-14%, что стало одним из самых значительных падений за последние годы. Падение произошло сразу после публикации компанией результатов за второй квартал и усугубилось во время конференции для инвесторов, где Илон Маск признал, что крупномасштабное производство его человекоподобных роботов Оптимуса окажется гораздо сложнее, чем обещалось ранее. По данным нескольких технологических новостных изданий, за один день падение привело к потере более 140.000 миллиардов долларов рыночной капитализации.
По supuestoУолл-стрит восприняла эти цифры негативно. Несмотря на то, что компания сообщила о выручке в размере 28,24 млрд долларов, что на 26% больше, чем в предыдущем году, и поставила рекордное количество автомобилей — 480 126, операционная прибыль резко упала на 57% до 398 млн долларов, а операционная маржа снизилась с 4,1% до 1,4%. Скорректированная прибыль на акцию составила 33 цента, что значительно ниже 51-53 центов, ожидаемых аналитиками. Кроме того, свободный денежный поток впервые за более чем два года стал отрицательным, достигнув -1,1 млрд долларов, в то время как капитальные затраты выросли на 142% почти до 5,8 млрд долларов при годовом плане в 25 млрд долларов.
Давление на маржу и безудержные расходы
Рентабельность автомобильного бизнеса Сфера по-прежнему находится под давлением. По данным нескольких аналитиков, маржа в автомобильном секторе, за исключением регуляторных кредитов, снизилась с 19,2% до 16,3% за квартал. Маржа в секторе хранения энергии также резко упала с 39,5% до 20,4%, отчасти из-за гарантийных расходов и разовых тарифных эффектов.
Капитальные затраты по сравнению с предыдущим кварталом увеличились более чем вдвое, и направление этого роста остается неизменным. Ожидается, что объем инвестиций составит более 25.000 миллиардов долларов. Только в этом году ожидается дальнейший рост, а в 2026 году и далее – и то, и другое. Эти значительные расходы привели к волне снижения целевых цен аналитиками, хотя большинство по-прежнему рекомендуют покупать или держать акции.
Вызов Оптимуса и поворот в сторону Маска
Тон Илона Маска в отношении Оптимуса По сравнению с предыдущими кварталами ситуация кардинально изменилась. Во время конференции генеральный директор признал, что это самая сложная производственная задача, с которой когда-либо сталкивалась Tesla: «Это будет самый сложный в масштабировании продукт из всех, что мы когда-либо производили, потому что все в этом роботе — новое».
Маск перечислил такие препятствия, как износ деталей, сложность воспроизведения ловкости человеческой руки и отсутствие налаженной цепочки поставок, поскольку робот состоит примерно из 10 000 уникальных деталей. Фактически, Tesla удалила все упоминания о роботе из своей презентации о доходах. массовое производство Оптимуса которые были включены в данные за предыдущий квартал. В прошлом году Маск заявил, что будет «удивлен», если Tesla не будет производить 100 000 единиц в месяц в течение пяти лет, а в январе 2025 года он прогнозировал от 50 000 до 100 000 роботов к 2026 году.
Сейчас компания переоборудовала часть своих сборочных линий во Фримонте для производства Optimus и строит специализированный завод рядом с Техасской гигафабрикой, но больше не осмеливается называть дату начала серийного производства.
Роботакси: ограниченный прогресс и скептицизм.
Сервис роботакси от Tesla Это также вызвало сомнения. Маск заявил, что автомобили без присмотра преодолели сотни тысяч километров в шести городах «без каких-либо существенных инцидентов». Однако специализированные СМИ указывают на то, что Tesla сама решает, что считать существенным, и что ее главный конкурент, Waymo, преодолевает то же расстояние всего за один день.
Внутренние данные показывают, что рост в сфере услуг стагнирует, в то время как Tesla ускоряет тестирование своего роботакси В таких городах, как Остин, пробег платных дорог остается неизменным и составляет около 900 000 километров, а активный автопарк, обслуживаемый без присмотра, сократился всего до 21 автомобиля. Инвесторы хотят видеть, как эти проекты воплощаются в реальную практику, а не просто пустые обещания.
Рынок наказывает крупные технологические компании.
Для технологических компаний эта неделя выдалась неудачной.В четверг индекс Nasdaq упал более чем на 2%, а S&P 500 — более чем на 1%, чему способствовали результаты Alphabet, чьи акции снизились на 6,5% после объявления о значительном увеличении расходов и первом сокращении денежных средств. В совокупности «великолепная семерка» фондового рынка потеряла 767.000 миллиардов долларов за один день, согласно данным Bloomberg. Индекс волатильности VIX поднялся до самого высокого уровня почти за месяц. Рынок больше не вознаграждает одни лишь амбиции в сфере искусственного интеллекта; он требует доказательств того, что инвестиции принесут достаточную прибыль и денежный поток, чтобы оправдать затраты.
Акции Tesla сейчас торгуются как актив, который нужно "доказать".Аналитики снизили целевые цены, хотя большинство по-прежнему видят потенциал роста в долгосрочной перспективе. Deutsche Bank сохранил рекомендацию «покупать», но снизил целевую цену до 420 долларов, сославшись на медленное масштабирование роботакси и Optimus. Другие предупреждают, что компания может остаться без важных достижений до конца года из-за увеличения расходования денежных средств. Пока Tesla не продемонстрирует ощутимые результаты, давление на акции может продолжаться, даже если долгосрочный бычий сценарий остается в силе.
